基金调研丨宝盈基金调研星德胜

  根据披露的机构调查与研究信息，10月15日，宝盈基金对上市公司星德胜603344）进行了调研。

  从市场表现来看，星德胜近一周股价上涨1.52%，近一个月上涨15.92%。

  基金市场多个方面数据显示，宝盈基金成立于2001年5月18日，截至目前，其管理资产规模为737.87亿元，管理基金数115个，旗下基金经理共18位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为宝盈转型动力混合A（001075），近一年收益录得37.89%。

  问：关注到公司上半年业绩增长，市场表现较好，请拆分一下公司细致划分领域的变化和增长点，并对该应用领域、公司业务属性做相应的介绍。

  地机器人基站集灰桶配备率的提高，推动公司传统交流串激电机业务的增长；其次得益于中国智能吸尘器在全球市场上的竞争力和受欢迎程度，公司高毛利率的直流无刷产品的收入也有了很大的提升。

  ②高速吹风机高速吹风机指的是电机转速在10万转/分钟以上的吹风机，此类吹风机采用直流无刷电机，具有转速高、体积小、寿命长等优点。近年来，随着居民生活水平提升，人们更加关注生活品质，高速吹风机干发快、护发的功能符合消费升级趋势，极大程度上促进了高速吹风机行业的发展。公司积极布局该行业，除为原有优质客户不断迭代提供新产品之外，已与多家知名小家电厂商建立了面向量产的深度合作，同时积极与全球知名家电厂商展开联合开发项目。

  ③园林工具得益于全球城市化进程的加快、居民生活水平的提高以及对环境保护意识的增强。在全球园林工具市场中，电动园林工具的市场占有率正在加速提升。公司将利用该领域多年积累技术优势以及现有优质的客户平台，对该领域加大布局。

  答：微特电机的设计开发、生产制造和质量控制等环节是企业核心竞争力的重要组成部分，需要企业在产品研究开发、原材料选取、生产的基本工艺等方面具备丰富的经验与积累；其次，电机产品的高性能、节能环保等趋势不断对电机生产企业的技术水平提出更高的要求，这也是客户关注的热点。未来公司将从技术的创新、前瞻性的研发等方面，实现用户的需求；同时大力推行自动化，减少相关成本，逐步提升竞争优势。

  问：注意到公司日前有发布获知名汽车厂商定点公告，请问公司产品主要使用在于哪些汽车部件

  答：企业主要通过新能源汽车热管理系统和执行器类电机为切口进入汽车领域，对应公司的产品主要是直流无刷电机。

  答：获客方式包括主动寻求与知名汽车厂商合作，以及由于公司良好市场口碑带来的被动式获客。

  汽车电机与家电电机本质上无实质性差异，但基于应用场景不同，因此对转速、功率、体积、寿命等因素产生了不同要求。

  答：不同品类的电机单价各异，汽车厂商有年降要求，具体的年降比例不一样的客户不一样，未来公司将通过价值分析、价值工程等方法逐步优化制造成本。

  答：新能源汽车的全球市场渗透率目前较低，未来有着非常大的增长潜力。多年来，公司深耕吸尘器领域专用微特电机，已具备较高的市场占有率和行业地位，在产品性能、结构设计和功能实现等多方面形成了特有的产品和技术优势。而汽车电机与家电电机本质上无差异，公司将从以下两个方面取得竞争优势：①技术方面，公司立足于电机基础设计领域，确定保证产品在关键功能上有竞争优势的同时，提升开发效率；②成本管控方面，公司现在存在的核心供应商将跟随公司入局汽车行业，利用在现有领域积累的成本管控经验、供应链优势等提升产品竞争力;

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