星德胜：5月30日接受机构调研华福证券、信达证券等多家机构参与

  证券之星消息，2024年5月30日星德胜（603344）发布了重要的公告称公司于2024年5月30日接受机构调查与研究，华福证券、信达证券、农银汇理参与。

  问：招股书在应用领域的拆分中，传统吸尘器、洗地机和扫地机器人全部归入吸尘器大类中？如果细拆的话，上述三类占比各自多少？后续主要的增长驱动力是？

  答：上述三类均归为吸尘器大类，其中传统吸尘器占比最高；公司后续增长的驱动力主要来自于清洁电器无绳化、智能化趋势、使用场景多元化发展的新趋势对于直流无刷电机市场需求的日渐增长。此外，公司持续挖掘业务潜力，尤其是在直流无刷电机的多场景应用方面，加大对个人护理、新能源汽车和工业机器人等新兴领域的投入，满足自身市场扩张需求。

  问：2023年上半年三类电机产品的均价都有显而易见的下滑，根本原因是？在均价下滑的情况下，三类电机的毛利率走势不同，交流串激电机毛利率下降，而直流无刷、直流有刷都有显而易见的升，根本原因是？

  答：交流串激电机单价下降一方面系受前期硅钢等金属材料价格下降影响，另一方面系产品结构波动所致；直流无刷电机单价下降主要系随着该类电机生产规模的扩大，单位制造成本下降，为了保持公司商品市场竞争力，公司主动调价所致；直流有刷电机单价稳定，未发生明显下滑。

  ——交流串激毛利率下降根本原因是受前期硅钢价格落和公司联动定价方式的影响，交流串激电机的单位成本和售价同步有所下跌所致；直流无刷电机毛利率上升主要是规模效应导致单位成本下降所致；直流有刷电机毛利率上升主要是受前期原材料价格下降影响所致。

  问：三类主要类型的电机的产能利用率都不是非常高，特别是2023年的上半年，请主要是什么原因？目前的产能利用率的状态如何？产能对毛利率的影响？

  答：2023年产能利用率不高根本原因系2021年公司订单迎来较大幅度增长，公司新购置较多生产主要设备后产能持续扩张；2022年，受全球地理政治学动荡、通货膨胀等因素影响，清洁电器类产品的市场需求有所落，导致2022年产能利用率相比来说较低；2023年，公司核心产品直流无刷电机、交流串激电机产能利用率已经大幅度提高。目前公司核心产品直流无刷电机、交流串激电机产能利用率处在较高水准。由于公司产品成本主要系原材料、人工，合计占比在90%以上，制造费用占比相比来说较低，考虑到公司整体规模较大，产能利用率波动对毛利率的影响相对较小。

  问：站在未来三年的维度上，交流串激、直流无刷和直流有刷，分别的收入增速该怎么样展望？

  答：2024年公司将继续专注主营业务的发展，对直流无刷电机及其驱动、电池包等产品做产能升级，通过“年产3,000万套无刷电机及控制管理系统、500万套电池包扩能项目”等募投项目，在现存业务的基础上进行规模化扩张，持续提升公司集成配套能力和快速市场反应能力，扩大电机及其相关这类的产品的市场占有率，为公司拓展下游新型应用领域提供产能支持,进而提升公司经营业绩。

  星德胜2024年一季报显示，公司主要经营收入4.72亿元，同比上升30.64%；归母净利润3979.24万元，同比上升26.99%；扣非净利润3812.57万元，负债率25.52%，投资收益-32.62万元，财务费用-334.76万元，毛利率16.77%。

  该股最近90天内无机构评级。融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流入3195.8万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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